扫描或点击关注CICC在线开年，洋葱集团输掉美股的消息不胫而走。1月3日，纽交所正式通知洋葱集团，决定启动其美国存托股票退市程序，原因是洋葱集团已跌破纽交所的持续上市标准。
梳理洋葱集团的发展历史，它是在跨境电商的红利期成立并上市的，但内部问题始终无法回避。2016年，洋葱集团创始人李伟因销售假药被判刑；2017年，洋葱集团也因销售假冒伪劣化妆品被罚款。成功洋葱集团的“KOC(关键意见消费者)直销模式”陷入了无意义的裂变。2021年以来，其GMV(总营业额)和营收同比大幅下滑，持续亏损。
从之前的当当、聚美优品到濒临退市的欢聚、寺库、蘑菇街.这一滴洋葱不是第一滴，也不会是最后一滴。
这两年疫情叠加消费环境的变化，跨境电商行业风云突变。漩涡中的玩家举步维艰，这让很多用户和投资者对洋葱集团的未来感到担忧。
2015年，跨境电商的春风吹响，从缴纳关税、保税政策到通关流程，红利显现。
也是在这一年，李创立了洋葱，早期以跨境直销起家。后来公司通过线上商城和KOC流量矩阵、三方渠道和线下实体商业为消费者提供服务。
在宣传方面，洋葱集团已与全球4000个品牌达成合作，运营7万个单品，包括美容、保健、育儿、食品、个人护理等23个品类。一方面手握商家和商品，另一方面洋葱集团通过KOC(关键意见领袖)推广模式卖货，增长迅速。所谓“KOC模式”，就是邀请用户成为平台KOC，让他们利用个人社交圈里的人脉，通过社交工具或场景进行商品交易和服务提供。从某种意义上说，洋葱集团的KOC模式很像今天大家口中的“带货主播”。
中投报告显示，2019年总营收方面，洋葱集团是中国第十大品质生活品牌平台之一；根据2019年线上跨境零售产生的GMV，洋葱集团在中国约30家提供进出口品质生活品牌业务的跨境平台中排名第五。
2022年最新半年报显示，洋葱集团核心业绩进一步下滑，当期营收8.5亿元，同比下滑37.71%。虽然亏损有所收窄，但净利润仅录得-1.32亿元。GMV也大幅下降，去年同期超过15亿元，GMV 2022年上半年仅为9.8亿元。
实际上，经营业绩下滑早有伏笔。2021年，洋葱集团经营活动产生的现金流量收入净额为-3.56亿，同比增长率为-269.9%，而销售及管理费用上升至9.02亿元，同比增长69.19%。“多出少入”的局面直接推高了公司负债。2021年，公司总负债为4.71亿元。到2022H1，负债略有下降，但仍将达到3.77亿元。
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进入2022年后，受疫情影响，洋葱集团经营进一步恶化。2022年半年报甚至拖到了最近。
2023年1月3日，纽交所决定启动洋葱集团美国存托股票退市程序。截至1月6日收盘，洋葱集团股价为0.238美元/股，总市值仅为2501万美元，较其在纽交所上市时7.5美元/股的发行价蒸发超过96%。可以说是惨败。
网络经济与社会电子商务中心网络零售部高级分析师莫岱青表示，洋葱集团之所以被启动退市，是因为业绩不理想，市值严重缩水。自上市以来，洋葱集团的市值严重缩水
在2022年的H1，洋葱集团的75万KOC中，只有41万是“活跃KOC”，也就是说，有卖过一件商品的店主。换句话说，就是单件订单。
更糟糕的是，随着周期的延长，如果库存一直没有明显变少，洋葱集团的资金压力将大大增加，最终可能需要低价回售。
退市后，洋葱集团的品牌势必会受到一定影响，进而影响客户信任度和产品销量，让原本就捉襟见肘的现金池更加捉襟见肘。而且退市后融资会更加困难。在高负债、低利润率的情况下，如果没有更多的注资来缓解，可能会陷入雷雨的风险。
市值蒸发，投资机构出逃只是表象。洋葱平台上线以来，最大的问题来自于业务本身。
根据易观发布的《中国跨境进口零售电商市场季度监测报告2022年第3季度》，行业前三的天猫、JD.COM、考拉占据了近85%的市场份额，而洋葱只能和其他众多竞争对手争夺1.1%的市场份额。
2020年爆发以来，由于国际航班运力减少，口岸通关大幅延长，进口电商供应链受阻，进一步加速了中小平台的通关。媒体数据显示，2018年至2022年，共有18家与跨境进口电商相关的平台被关停或转型，包括走秀网、HIGO、海天夏、享购商家版、GMALL全球购、乐窝淘、人人有品等。在这样的背景下，过去海淘老牌洋码头也被曝“雷”，拖欠货款达2亿元。
洋葱集团的KOC直销模式将平台上的用户分为三个等级：——“进取店主”、“荣誉店主”、“会议服务商”。具体来说，用户缴纳1000元加盟费就可以成为“荣誉店主”，可以获得每单70%的利润，大概是销售额的15%-20%。也可以选择缴纳1万元成为“会议服务商”(2020年2万)，可以获得每单总利润的100%。“会议服务商”每成功招募一名“荣誉掌柜”可获得1000元奖励；每招一个“会议服务商”，可以获得2000元的奖励。
这种层级的巧妙设计在于，相比高昂的线上流量费，通过KOC推广几乎没有流量成本，还可以获得加盟费。但是，缺点也很明显。虽然只有两层，一定程度上规避了法律风险，但仍被很多人质疑为“微信商业加盟模式”的翻版。
另一方面，这些科威特石油公司贡献的GMV也在减少。从2018年到2020年，单个KOC贡献的GMV从8131元下降到7767元，降幅超过4%。单个KOC GMV 7700多元的贡献，仅略高于头部电商阿里和JD.COM的单用户GMV。换句话说，这些KOC的价值已经很弱，甚至略高于单个用户。
解砾曾经分享过他对品牌的理解。他将品牌分为三类，即顶级品牌、优质KA品牌、私人品牌。其中自有品牌是指洋葱集团的自创品牌，根据平台消费者数据推出，精准满足年轻人需求，有望带来较高毛利。
事实上，早在上市前，洋葱集团就在招股书中表示，IPO募集的资金净额中，约50%用于培育自有品牌和发展战略合作伙伴关系。2018年，洋葱集团开始以内部分流的方式扶持自有品牌产品，从2018年的100万元快速增长到2020年的5000万元，2021年在H1达到3200万元(同比增长240%)。但自有品牌销量的增加并没有带来毛利率的提升。2021年，H1公司的毛利仅为1.56亿元，而2020年同期为2.53亿元。
而且，培养一个品牌需要巨大的资源和耐心。洋葱集团一下子做了30多个品牌，一定程度上分散了资源，导致至今没有打出一个标杆品牌。
据一个和洋葱有合作关系的品牌透露，因为北电风波后有洋码头的欠款，oni的消息
根据网上的公开信息，GMV没落后，洋葱平台上的“顶流”不得不另谋高就。据说洋葱第一个跨界团队被曝光并带队离开，小程序商城“吴继祥PLUS”上线。
洋葱集团在一定程度上受益于微信流量红利，但随着互联网流量高峰和短视频、直播电商的挤压，属于微信商业时代的“分发”玩法逐渐过时。
经过时代的筛选，有些平台注定会被消费者抛弃，要么苦苦求生，要么再次转型。如今，洋葱站在十字路口的商业模式正逐渐失去弹性，未来如何自救是值得整个团队思考的问题。
2019年，陶吉吉被全国各地商家上门讨要货款；2021年8月，贝店拖欠货款事件曝光，累计欠款超过2亿元，涉及1400多家商户。还有人气很高的今日爆团，因其模式涉嫌组织传销，被上海市市场监督管理局依法处罚。
跨境电商也是重灾区。曲锋海淘早已停止运营，考拉被阿里收购，洋码头被曝“空无一人”，蜜芽APP停止服务，趣店“万里眼”上线不到一个月.与他们相比，洋葱集团有着上市公司的帽子，但情况并不乐观，连年亏损，债台高筑，模式存在隐忧。
先于洋葱退市的聚美优品可能是一个失败的例子。2020年私有化的聚美优品，退市后几乎销声匿迹。官方微博最近一次更新停留在2021年5月。虽然可以开官网，但是已经不能下单和付款了。曾经的“美妆电商第一股”，如今已陷入瘫痪。
电商行业正在从增量市场向存量市场转变，低成本创新的故事已经成为过去。在存量竞争时期，留住老用户比获取新用户更重要。那些能结合新兴模式，不断更新迭代，有供应链积累，专注营销的平台，才能停留在行业的逐步升级中，才能真正被消费者接受。
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